本文来源：时代商业研究院 作者：孙华秋配资门户网址
来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
【导语】
随着全球新能源汽车渗透率加速提升，车规级功率器件市场的发展备受瞩目。
作为国内功率半导体领域的明星企业，东微半导（688261.SH）在过去两年经历了业绩深蹲。直至2025年第一季度，这家曾深陷盈利滑坡泥潭的企业突然交出一份亮眼的成绩单，当季度营收同比激增63.42%，扣非净利润更是同比暴增144.13%。
在新能源汽车功率器件国产化加速、SiC/GaN等第三代半导体技术迭代的催化下，东微半导的业绩逆袭是单点突破，还是行业拐点的预演？
6月25—26日，就业绩修复、新产品拓展等问题，时代商业研究院向东微半导发函并致电询问。但截至发稿，对方仍未回复相关问题。
【摘要】
1.第一季度业绩明显改善。2024年，东微半导的扣非净利润同比下滑98.06%，盈利规模从2022年的2.68亿元骤缩至2024年的231.90万元。不过，2025年第一季度，其营收同比激增63.42%，扣非净利润同比暴增144.13%。
2.技术破局重构竞争壁垒。目前，东微半导正将研发锚点锁定于三大战略要地：车规级功率器件领域、算力服务器电源和新能源功率模块领域以及先进材料等领域，加速产业突围。
3.聚焦业绩增长持续性。建议投资者重点跟踪东微半导营收和净利润的环比增速，验证业绩增长的持续性，以及关注SiC功率器件的量产爬坡进度与良率提升节奏、12英寸工艺平台的验证周期与产能释放节点、海外高端市场客户认证的进展。
【正文】
第一季度业绩明显改善
2022年叩响科创板大门时，东微半导曾以“功率半导体黑马”之姿点燃资本市场的热情，股价一路飙升至300元大关。
然而，这场资本狂欢仅维持不到一年便急转直下。2023年，东微半导的扣非净利润同比腰斩，2024年的扣非净利润同比跌幅更是高达98.06%，盈利规模从2022年的2.68亿元骤缩至2024年的231.90万元，上演了“业绩高台跳水”的戏码。
值得一提的是，2024年，东微半导的产品呈产销两旺的态势，功率半导体产品的产量同比大增52.97%至3.81亿颗，销量亦同比劲增50.44%至3.57亿颗。
然而，在这组亮眼数据背后，东微半导产品售价的大幅下滑正引发盈利层面的剧烈波动。受行业周期下行与市场竞争加剧影响，2024年，该公司毛利率从2023年的22.73%骤降至14.29%，净利率更从2023年的14.39%显著收窄至4.01%，量增价跌的市场环境正考验着其盈利韧性与成本管控能力。
转折出现在2025年第一季度，当市场还在为其连续两年的盈利滑坡忧心忡忡时，东微半导突然甩出一份令人惊喜的成绩单：当季度营收同比激增63.42%，扣非净利润暴增144.13%。
这场迟来的业绩反转，究竟是行业周期触底的必然反弹，还是东微半导在车规级IGBT与SiC器件领域突破的价值兑现？
在2025年一季报中，东微半导表示，公司业绩的增长主要系受5G基站电源及通信电源、数据中心和算力服务器电源等应用领域需求回暖、产能持续扩大、新产品不断推出及产品组合结构进一步优化等利好因素影响。
技术破局重构竞争壁垒
从行业竞争看，功率半导体的技术博弈已从“单一产品迭代”升级为“工艺平台+场景方案”的体系化竞争。
作为一家深耕新能源汽车和工业领域的功率半导体企业，东微半导能否在激烈的市场竞争中完成业绩逆袭的蜕变？这成为投资者颇为关注的话题。
在2024年年报中，东微半导表示，公司正将研发锚点锁定于三大战略要地：车规级功率器件领域、算力服务器电源和新能源功率模块领域以及先进材料等领域。
2024年，东微半导加码TGBT大功率产品研发，在巩固微型逆变器及储能应用优势的基础上，重点突破光储电站、新能源汽车等高端场景。其中，东微半导的E系列高速TGBT产品被批量应用于60kHz频率电源系统，成功实现高速IGBT领域的国产化；L系列TGBT产品的Vcesat参数突破国际品牌技术壁垒，替代国外厂商的超低Vcesat IGBT产品；650V—1200V系列产品的多款高速型号切入新能源车载充电器市场；基于950V平台开发的330kW功率模块已批量供应国内一线光伏厂商，支撑大型电站并网方案。
在先进材料方面，东微半导深度布局SiC功率器件领域，加大第三代半导体的产品线扩展以及第四代半导体的研发，构建起覆盖二极管、MOSFET的完整技术体系，谋求新的业绩增长曲线。2024年末，东微半导已实现SiC二极管、SiC MOSFET及自主知识产权Si²C MOSFET的系列产品量产。其中，第二代、第三代650V、1200V平台SiC MOSFET完成车规级量产考核，正式进入批量供货阶段；全新研发的650V、750V、1200V第四代SiC MOSFET采用创新结构设计，已向客户送样验证，预计年内启动规模化量产。
在深耕内生增长的同时，东微半导还通过战略并购加速外延布局。据2024年年报，东微半导正密切持续关注产业链上下游优质资产，在评估业务协同性、战略匹配度及风险收益后，审慎推进并购整合，以构建更完整的产业生态体系。
2025年1月17日，东微半导宣布拟以0元对价收购苏州电征科技有限公司（下称“电征科技”）54.55%的股权，实现绝对控股。据东微半导公告，电征科技在算力服务器电源和新能源功率模块领域的研发能力，可加速东微半导功率模块产品的迭代升级，加快推进重点产品线的扩充和延伸。
聚焦业绩增长持续性
尽管东微半导短期面临行业周期下行压力、市场价格竞争加剧的双重挑战，部分产品线盈利空间或面临阶段性承压，但该公司在技术迭代与市场布局上的长期优势正逐步显现。尤其是其新产品量产进程加速推进，有望在新能源汽车、光伏储能等高端应用领域实现业绩突破。建议投资者重点跟踪东微半导营收和净利润的环比增速，验证业绩增长的持续性，以及关注SiC功率器件的量产爬坡进度与良率提升节奏、12英寸工艺平台的验证周期与产能释放节点、海外高端市场客户认证的进展。
（全文2216字）
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改配资门户网址，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
广瑞网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
